核心观点：中性偏空 俄乌冲突依旧持续股票扛杆，黑海贸易协议各相关方仍旧僵持不下。巴西二茬玉米收获进度99.2%，预计10月会大量到港，届时或增加国内玉米供应压力。美玉米主产区天气仍较为干旱，当周美玉米优良率53%，与上周持平。

　　国内现货市场价格震荡下行。一方面，产区旧作余粮基本见底，新粮上市初期农户惜售情绪较强；另一方面，新粮上量明显增加，供给压力有所增大。替代品方面，本周小麦价格仍处高位，玉麦价差持续扩大。后续重点关注产区天气对秋收的影响和农户售粮节奏的变化。

　　本周生猪价格下降，自繁自养和外购利润有所下降。双节期间市场需求刺激不足，从供应端看，集团猪场已陆续恢复正常出栏节奏，短期供大于求的局面仍在；需求端来看，猪价消费难有明显利好提振。深加工方面，由于玉米淀粉及副产品价格下降，淀粉企业开机率小幅下降；原料端价格下降导致玉米淀粉深加工利润小幅上涨。

　　综合来看：随着新作玉米供给的上量，玉米价格重心下移。供给端，一方面，新作玉米的大量上市将增加供应压力；另一方面，巴西玉米进口陆续到港也将增加国内玉米供给。需求端，养殖利润下降，下游需求恢复较慢；深加工方面，由于玉米淀粉及副产品价格下降，淀粉企业开机率小幅下降；原料端价格下降导致玉米淀粉深加工利润小幅上涨。综上，预计本周玉米2311合约价格在2500-2580之间震荡运行。

　　产地情况：中性 俄乌冲突依旧持续，黑海贸易协议各相关方仍旧僵持不下。巴西二茬玉米收获进度99.2%，预计10月会大量到港，届时或增加国内玉米供应压力。美玉米主产区天气仍较为干旱，当周美玉米优良率53%，与上周持平。

　　国内供给：偏空 一方面，产区旧作余粮基本见底，新粮上市初期农户仍有惜售情绪；另一方面，新粮上量明显增加，供给压力有所增大。

　　饲用需求：偏空 本周生猪价格下降，自繁自养和外购利润有所下降。双节期间市场需求刺激不足，从供应端看，集团猪场已陆续恢复正常出栏节奏，短期供大于求的局面仍在；需求端来看，猪价消费难有明显利好提振。

　　深加工需求：偏空 深加工方面，由于玉米淀粉及副产品价格下降，淀粉企业开机率小幅下降；原料端价格下降导致玉米淀粉深加工利润小幅上涨。

　　替代品情况：偏多 替代品方面，本周小麦价格仍处高位，玉麦价差持续扩大，或对玉米价格有所提振。

　　天气情况：偏空 全国大部农区气温接近常年同期或偏高1-4℃，东北地区大部光温正常、降水偏少，利于玉米等秋收作物籽粒脱水成熟及机收作业。预计未来10天股票扛杆，北方农区大部多晴少雨，利于加快秋收进度和适时晾晒。